小编：本周上证指数突破4000点，这是A股历史上第三次突破4000点。股市短期内可能会上涨或下跌，但从中长期来看，
本周上证指数突破4000点，这是A股历史上第三次突破4000点。股市短期可能有涨有跌，但从中长期来看，A股面临的整体形势如何？回顾历史，2007年上证指数首次突破4000点时，A股估值泡沫立刻显现。蓝筹股的市盈率一般为40至50倍，中小型股的市盈率为数百倍。房地产信托等近10%的收益率足以形成“碰钱黑洞”，抑制股市升值，经济增长严重依赖投资和出口。拉动……2015年上证指数第二次站上4000点时，资本市场讨论了经济疲软（竞价“七”期间经济增长）、影子银行（高达60%）等热门话题。万亿），以及如何解决地方债务。虽然当时蓝筹股估值并不贵，但信心不足导致突破4000点后失败。现在来看，前两次4000点面临的影子银行、地方债务、房地产过热、经济粗放发展等问题已经得到有效解决。尽管还可能面临贸易战等新问题，但中国经济目前已经克服了三峡的曲折。发展动力发生深刻变化，新旧动能实现平稳过渡，转变成为主要动力，经济增长更多依靠需求和消费。从中长期来看，正如经济学家欧文·费舍尔发现的那样，哪里有更耐用的社会物品，中长期的利率就会更低，这意味着更高的升值水平。中国水务水利设施、年发电总量、高铁运营里程、5G基站等均领先世界。这也意味着，随着中国经济走出炮火并展现出更多确定性，全球基金将重新评估中国资产。为什么A股长期贴现率较低 欧文·费舍尔是第一个尝试从贴现率角度估算估值的经济学家。内在价值的估计基于未来现金流量的贴现。价值投资者预测投资的未来现金流，并通过贴现估算内在价值。贴现现金流理论的来源是人们更倾向于现在而不是未来消费。这意味着未来的1元钱比今天的1元钱还少，未来产生的现金流必须在现在按一定的比例贴现。比如折扣率为10%，一年后1块钱就是w今天的价值只有 0.91（1/1.1）元，两年后的 1 元今天价值 0.826（1/1.21）元。现金流折现率与社会能够提供的无风险利率有关，也与资产的确定性和投资者的“耐心”有关。例如，一个非常饥饿的人在为上菜速度非常慢的饭菜付账时，支付的费用会比非常饱的人少。换句话说，饥饿的人会以更高的折扣率选择食物，因为他比其他人更容易需要食物。事实上，费舍尔经常对“宽容”和“利率”这两个词产生争议，花钱的人比守财奴的利率（贴现率）更高。）费舍尔的另一个重要发现是，拥有更多耐用品的社会比没有这些物品的社会利率更低。房子是砖石砌成的，利率就低（意味着估值更高），房子是泥草砌成的，利率就低。高的。作为真正的“基础设施中的基础设施”，我国的耐用品社会无疑走在了世界前列。例如，我国拥有世界上最大的水利设施。特别是“十四五”期间，百年不通的京杭大运河、27年不通的西辽河、26年不通的永定河等多条河流全部连通。主要江河湖泊生态流量达98.6%。 “南北配置，东西互助”“水资源配置的配置格局的发展 2024年发电量将突破10万亿千瓦时，超过全球总发电量的30%，几乎是下西亚国家的总发电量；当它展现出深厚的经济基础和数千年积累的文化特征时——这背后的凭证”先生，人伦和谐背后的悲情，大同背后的敬意，其回报的贴现率水平肯定较低，中上等利息水平较高，其升值水平为何同时为何。中国经济在世界范围内展现出更高的确定性。几乎是全球年均增长率（3.1%）的两倍，向世界解释了中国经济长期发展的内在逻辑，以及中国发展的机遇和确定性，向世界发出了稳定预期、坚定信心、促进发展的强烈信号。市盈率周期比为8倍，股息率为4.2%，理论上人民币有更大的升值空间，A股对全球资金的吸引力更强。今年年初，中美网友在社交平台发起生活成本“大对账”，凸显我国商品和服务的质优价廉，体现了人民生活水平的“真实价格”，也说明了人民币的不可估量。近期，人民币兑美元汇率也升至7.1关口，创一年新高。此外，随着原油、大豆、铁矿石等大宗商品贸易逐步采用人民币结算，人民币国际化将进一步推进，人民币在全球舞台上将发挥更加重要的作用。对于中长期基金来说，投资A股不仅意味着从经济本身的增长中赚钱、从升值幅度的提高中赚钱，还可以从货币升值中获得额外的收益。
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