小编：通过将美国债务压力和政策转移到预期的交织，市场在深厚的范式转变中团结起来。美国银行首席投资策略师Micha
通过将美国债务压力和政策转移到预期的交织，市场在深厚的范式转变中团结起来。美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）最近表示，要应对债务挑战，钱损失可能是主要的道路，并与非常规工具（例如曲线控制（YCC））返回桌子。在这种背景下，黄金和加密货币尤其被称为围栏，反对减少美元和通货膨胀的风险。随着世界进入金融出现的新旋转周期，美联储加入“削减党派”的市场期望已经达到了高潮。自2025年以来，全球88家中央银行已经实施了降低利率，这是自2020年以来最快的紧急情况。这希望推动了诸如股票，信贷，黄金和加密货币之类的房地产价格，以达到新的高位，而投资者正在为杰克逊霍尔全球中央的虔诚声明做准备。但是，Hartnett的主要论点是“中断是连贯性”（Disruption = Debasement）。他认为，越来越多地讨论诸如美联储自由，更高的通货膨胀目标，特定于行业的价格控制以及在标准方向上各个方面重新评估黄金的讨论：政策干扰旨在将美元汇率降低到更容易提供美国的主要债务和不足。对于投资者而言，这意味着长期政府债券的吸引力降低了，历史上欣赏的股票和信贷市场也处于危险之中。哈特内特（Hartnett）建议投资者应增加对黄金和加密货币的分配，以在未来几年可能发生的长期熊市中寻找庇护。轮班转移很接近，美元的背面可能是已延迟的结论。哈特内特（Hartnett）认为，美国政府的经济发展要求和2025至2026年被视为扭转趋势和缺陷的最方便方法。该政策的潜在目的缩短了进入2026年及以后的明确投资主题的美元，预计美元指数（DXY）低于90。随着新闻发布时间，美元指数下跌0.36％至97.85。这希望解释了为什么全球投资者继续避免长期的政府债券，并涌入具有较高历史价值的股票和信贷市场。数据表明，标准普尔500指数的价格比率达到了5.3倍，超过了科学和技术泡沫的高峰。远期价比例为22.5倍，自1988年以来排名第95个百分比。与此同时，在过去30年中，美国A+信用投资的传播仅为64个基本积分，在第98个百分比中。投资者似乎同意，与债券相比，没有“选择”。哈特内特说，除了AI繁荣外，推动高度赞赏的因素包括金钱的折旧（有利于名义财产），人口变化（千禧一代和Z世代，他们更喜欢通过股票积累财富），以及在美国其他地区对全球其他地区的P Your全球消费的重新平衡。杰克逊霍尔会议：即使美联储董事长鲍威尔通常希望市场向杰克逊的年度会议发送肮脏的信号，也要小心“出售真相”，哈特内特提醒投资者，这可能是一个普遍的“购买期望，出售事实”。他认为，在大会之前，市场上的观点已经变得非常乐观，任何不良评论都可能完全定价，并可能导致未来的收入。市场渴望降低利率的渴望是对美国财政的真正压力。数据表明，美国国库债券的平均成熟度为5 - 6年。为了稳定每年高达1.2万亿美元的利息成本，财政部的5年收益率需要降至3.1％以下。它提供了美联储采用松散政策，甚至最终实施控制曲线控制的强大动机，也加强了市场对削减利率的期望。黄金和加密货币：在美元的总体趋势中，新的“避风港”的新“避风港”认为，由于投资者正在积极寻找对冲 - 选举工具，因此黄金，加密货币，商品和新兴市场是最大的赢家。一个受欢迎的市场声明适当地描述了当前的想法：“我只是希望市场上升可能超过货币的崩溃。”根据美国银行的全球基金经理调查（FMS）在8月的说法，Mapababuti仍然有一个宽敞的房间。调查显示，只有9％的基金经理评估了加密货币的暴露，而权重分配仅占托管（AUM）规模的0.3％。相比之下，黄金投资者的比例是48％，分配占AUM的2.2％。就能源市场而言，哈特内特（Hartnett）提出了长期的观点，在主要视图中有所不同。他认为，目前的石油和天然气价格（自3月以来下降了41％）已经挖掘出与俄罗斯和乌克兰发生和平冲突的期望。他进一步评估了特朗普政府的地缘政治方法旨在降低美国消费者的能源价格。据哈特内特（Hartnett）称，如果美国正在与俄罗斯合作开发莫雷希普（Morecheap）和更安全的北部水域，并与石油剥削合作，以及北极地区的30％的未指定世界储备，这意味着能源价格的熊价格仍在2026年仍然可以达成共识的期望，可以在短期内，长期优势，降低 - 较低的价格，这可以使价格降低，这是一项较低的优势，要付出了高级的价格，这可以达到较低的优势。
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