小编：国民证券：关于返回基准分配的许多误解和事实，我们相信新的公共评估法规的市场讨论以及返回基准行业的分配
国民证券：关于返回基准分配的误解和事实。我们认为，市场对公共报价评估中的新法规以及返回基准行业的分配有一些误解。从海外经验来看，基准的回归是通过分配基准行业而不是相反的方式来改变处理和分配；产品投资方法回到了专门针对客户收入的方法。从长期的角度来看，这与排名和完全回报的目的不违反，而是统一的；表现不佳的基准的惩罚机制最终导致了面向游戏的位置的减少。从长远来看，最大的效果是在主动位置的比例中崩溃。从长远来看更换被动产品。对于积极的股权产品，上海和深圳300，CSI 800和A500，因为整个市场的资金基准都有很大的限制。对于中国物业的合理基准，可能反映新的生产力质量和新的经济趋势应该是基于香港的平衡比率。香港股票的比例广泛基于总基准，这是需要考虑超出行业分配比率的主要问题。此外，从前瞻性角度来看，如果外国资本逐渐回到未来，与过去三年相比，市场生态正在发生重大变化。从后视镜的角度来看，您不能静态地看着该行业的MGA比例。好公司与邪恶公司之间的差异将超过所谓的“好工业”和“坏业”。 Shenwan Hongyuan：不必将公众处理绩效基准的总体趋势。 acti关于促进公共资金高质量发展的计划是一项长期改革，其短期映射已成为市场结构的主要迹象。我们认为，积极的公共绩效基准组织是一个专注于产品技术分类的机会。但是，这可能不是达到性能基准测试的一般趋势。公共资金的产品方法不仅应遵守法规的定位，还应适应市场环境和渠道偏好。在短期内，公众向市场的报价更接近性能基准，并且更倾向于首都游戏的主题。我们必须严格遵守有效性并理解节奏。在短时间内，从公共产品改革中受益的低调和高股息特性相对较低。在短期内，重大变化的市场定价效率拒绝了。技术在消费方面仍然非常有效，技术调整可以制定中期布局。继续通过体现的情报来制定AI行业的国内连锁和投资机会。药剂师和生物学（CXO，创新药物）在第一季度的报告中是一个艰难的经济体，并且保留了中期建议。 CICC：市场仍处于压力下，最低点支持中国和美国关税，始于90天的停赛，这超出了市场的预期，市场波动性中心也增加了。我们判断未来的市场仍将保持波动的范围，但振荡中心被提升到最近的半年线。在此阶段，市场仍处于压力和支持下。在关税停战窗口期间，美国进口量可以加速狩猎，预计新的库存旋转将增加港口和运输部门的需求；全球需求是关税，并且有商品价格仍然没有差距；新的公共发行法规指南在短期内分配了上海和深圳300的分配，从长远来看，应考虑投资数量。专注于行业：银行，银行，药剂师和生物学，公用事业，石油和石化，而不是黄金，运输，港口等。工业证券：我们必须对中国积极投资的未来更加自信。关于将于5月7日实施的公众发行的新法规，我们认为，与美国积极股权的发展相比，我们应该对中国积极投资的未来更有信心。在中国和美国的积极投资之间最重要的区别是，美国股票的积极资金很难在很长一段时间内击败指数，而且持续时间越长，表现不佳就越容易；虽然中国的积极资金持续时间更长，但表现较高的比例较高索引。在同一时间上，美国积极股权基金抓住Alpha的能力很弱，随着时间的流逝，中国积极股本基金的alpha返回非常重要。近年来，在新的和古老的动能到中国经济之间的发展过程中，动能仍然被拖累了，由于其自身的工业周期，“新的半石灰”等新经济体也略有削弱，并且新的经济增长引擎仍在酿造中。因此，资本市场，尤其是积极的投资，缺乏依赖alpha的机会，近年来导致压力和规模。作为回报，由于宏基础的底部是弹跳的，而且预计将出现经济增长和工业趋势的新势头，因此预计积极的投资将重新获得REIT REIT是一名赞助商，可以帮助发展新的优质生产力，利用繁荣的行业，并处理较重的α结构，然后实现Porting Porting Porting Porting Porting Porting Porting Porting Porting Porting Porting。我的评论和尺寸评论。 GF证券：在短期内，定价公共资金的权力大大降低。尚未发布实施积极的公共资金的具体细节，尚未发出绩效基准，而增加“欠缺部门”的主要详细信息主要是由于其他市场基金对未来投资行为的期望，而不是通过公共资金进行实际的大量交换。从数据，R Square（在5天和基准回报率上集中在股权上的平均资金回报）来看，更改了先前的发病率，基准回报并未发生巨大变化，以至于以股权的回报率（以股权为中心的资金回报），这表明没有大量未来。在中期，从稳定管理规模和管理费率的角度来看，公共资金的目的仍然是创建基准。因此，决定公共资金超低分配的因素在行业中，仍取决于行业，工业趋势和公司赞赏的酌处权的实际基础。另一方面，尽管发生了最极端的情况，但根据基准，所有积极的公共资金都是完全分配的，并且很难对市场风格产生持续的影响。特别是在许多领域，定价公共资金的权力已大大降低，各种机构投资者的分配已成为弹药。国泰海托（Cathay Haito）：期待推动中国的A/H指数。我们保持乐观，中国的A/H指数有望向上推动。首先，在影响影响之后，投资者对经济状况有充分的了解。共识因素对升值背景的影响减少了。变化取决于决策者在“主张经济和社会发展目标”以及更可持续的政策期望上的立场。第二，THE利率没有拒绝中国股市的风险，国外的预期降低了，固定收益预期降低了。股票市场是解决社会资本支出崩溃和对管理管理的需求不断增长的成功的关键点。塞特里亚委员会政治局说，“维持稳定和积极的资本市场”是一个重要信号。此外，集中于投资和协调投资和融资的资本市场改革是由资本市场开放和加速的改革所驱动的，中国市场背景的颜色已转向“投资者和恢复”，并降低了股票市场的风险溢价。因此，折现率下降是增加中国当今股市的重要驱动力。继续对财务，技术和一些周期保持乐观。中国证券的中国商人：预计将返回第一组FloatinG率向上变化。正式宣言标志着改革的实际阶段以公众报价的速度进入。新的社会融资的增长率在4月加速并弹跳到了高水平。随着实施一套反周期性调整政策用于金融投资，预计对物理融资的需求将被收回，并有望在5月的社会融资数据中找到。同时，发行超长期特别库存债券和中央金融机构的发行开始发布，社会上的融资总量仍然得到支持。 4月，“中央银行对其他金融公司的债务索赔”急剧增加，这可能与为中央政府提供流动性支持有关。作为回报，Huijin中部将继续扮演镇流器的角色，并将控制下降风险的市场风险。释放短期收入压力后，PAGS预计会在波动中返回。中国银河证券：A共享市场趋势仍然“主要是我”。在短期内，避免与中国的经济和贸易关系的积极信号将有助于促进市场风险上升的降温。同时，减轻了贸易摩擦的国内经济增长的潜在压力，预计将改变公司收入的期望。但是，本协议的旋转是中级谈判的分阶段结果，随后的关税政策方向存在重复和不确定性。从长远来看，A共享市场趋势仍然反映了“自我为导向”的内涵，并有望显示出更强的稳定性。在调整方面，建议注意这三个主要方向：首先，在外部环境中不确定性增加，相对较强的绩效保证和DI的一般稳定回报Vidend具有防御性能。其次，A股市场中“技术叙事”的逻辑很明显，建议注意随后的工业趋势的催化机会。第三，请注意分配大型消费部门的机会，支持服务消费的密集政策，并扩大“两个新”政策的范围，以提高质量并推动市场恢复。 Minnsheng证券：重返主要趋势的资本定价的特征将逐渐表明投资者将开始价格。贸易冲击总水平的边缘下降，但贸易重新出口已成为标准，冲击仍然存在的结构，资本定价恢复到主要趋势的特征将逐渐显示出来。恢复总需求下降和交易痕迹的重复可能是破坏市场“沉默”的两个主要来源。有必要提醒投资者在2025年第一季度，技术正在领导市场的偏好，现在这是市场风险固定的阶段。在投资者风格和维护方面，技术主题的主题可能很弱。在令人尴尬的天气时期和毫无根据的情况下，新的序列和新故事正在孵化：在长期机制的逐步建立下，国内需求的消费，在重塑外货贸易体系下的中国有用的生产以及在RMB国际化过程中的融资领域的国内需求和新的国内需求和新扩张。西中国证券：保险基金已经进入市场进行长期投资，而A股的“稳定和进步”趋势不断减少双边关税超出预期，这直接将反弹带到短期风险市场风险并改善基本预期。主要的A股索引在GA处损坏P在4月初。同时，市场对重复关税的担忧仍然存在，自年初以来，美国在中国征收的30％关税仍然存在，因此当前资本的当前地位使赚取收入的条件加剧了。回顾过去，在波动的中间，一个共享的AREIT仍在上升，稳定和活跃的资本市场的规则将有助于指数中心继续向上移动。例如，第三批保险基金的长期投资试点项目，对公共资金的管理模型进行改革以及用于整合和获得上市公司的新维修，所有这些都与注入市场分享基金的注入和增强市场活动一致。就工业分配而言，建议进行适度平衡的分配，建议注意与公用事业，创新药物和“新消费”相关的部门。就主题而言，建议注意：军事行业，独立控制，融合和获取等。
当前网址：https://www.xinlinghai.com//a/meishi/603.html
